行业资料提图：CNSPHOTO提供 日前，顾家家居披露的年报显示，2018年公司实现营业收入91.72亿元，同比增长37.61%；归母净利润9.89亿元，同比增长20.29%。作为软体家装行业的头部企业，业绩增长率也明显高于整个家居行业的平均水平。再加上此前顾家家居收购喜临门的消息不断更迭，这段时间该企业可谓是出尽风头。 与此同时，顾家家居在2018年9月也通过发行可转换公司债券募集资金10.97亿元。从货币资金期末金额为15.92亿元来看，若剔除可转债10.97亿元，则同比减少44.13%。此前，顾家家居公告称，将变更部分募集资金投资项目，将募投项目“信息化系统建设”尚未投入的2917.01万元用于“补充流动资金”。再加上公司应付账款达到10.14亿，同比增加40.86%，可见顾家家居目前的财务负担较重。 实际上，软体家居产品的核心竞争力来自产品的设计研发，这也是为什么敏华控股五年后再次控诉顾家家居的原因。作为行业中市场占有率老大的顾家家居尽管一直对外宣称自身拥有强大的软装设计能力，但从其研发投入费用来说其实不然。2018年顾家家居研发费用为1.37亿，仅占总收入的1.5%，尽管同比增长89.63%，但比起同行业其他企业的研发投入依旧差距甚大。 值得注意的是，顾家家居尽管对产品研发投入不足，但其销售费用却在不断攀升。2018年顾家家居销售费用达到17.9亿元，同比上升28%，营业成本也因此升高。其中，顾家家居同期广告营销及参展费用占收入达5.85%，占总销售费用的29.98%。销售费用增加带来的是营收成本的增加，比增长39.5%，导致毛利率下降0.9%，仅为36.4%，在同行业企业中仍处于高位。 财务压力加大、产品问题增多，顾家家居的投资者们也开始犹豫。从2018年6月份开始，顾家家居的股价持续走低，从77元/股左右跌至近日的50元/股左右。同时，较2017年，顾家家居前十大流通股东中已有三家流通股东退出，其中，中国银行股份有限公司-上投摩根核心成长股票型证券投资基金退股240.19万股，三家流通股东共计620.08万股。